Volgens een exclusief Corporate Adoption Report van Bitcoin Treasuries hebben bedrijfsreserves met bitcoin in november te maken gekregen met mark‑to‑market‑verliezen. Oftewel verliezen op basis van de actuele marktwaarde van de posities.
Het rapport, dat meer dan 100 ondernemingen omvat, geeft een systematisch beeld van de impact van de koersdaling in november op de bitcoinposities van beursgenoteerde bedrijven.
De bitcoinprijs zakte eind november kortstondig onder $90.000. Daardoor kwamen veel kopers uit 2025 in de min te staan. Van de 100 bedrijven waarvan de kostprijs van de bitcoins is gemeten, noteert nu ongeveer twee derde een ongerealiseerd verlies bij de huidige koersen, aldus het rapport.
Ondanks de volatiliteit blijven grote balansen de netto‑aankopen van bitcoin domineren. Strategy, Strive en een kleine groep kopers met een sterke overtuiging waren verantwoordelijk voor het grootste deel van de netto‑toevoegingen.
[Strategy] was in zijn eentje goed voor grofweg 75 procent van de netto-aankopen (na verkopen).
Aandelen van beursgenoteerde bedrijven met Bitcoin‑reserves blijven achter bij zowel BTC zelf als bij brede aandelenindices. Toch wist een minderheid van de ondernemingen over de afgelopen 6–12 maanden minimaal 10 procent koerswinst te realiseren.
Er zijn ook eerste signalen van verkopen door bedrijven. Minstens vijf ondernemingen hebben hun BTC‑blootstelling in november afgebouwd. Sequans liep daarbij voorop en verkocht ruwweg een derde van zijn positie. De totale volumes zijn nog beperkt, maar deze stappen laten zien dat sommige managementteams bereid zijn verliezen te realiseren of risico’s terug te brengen wanneer de volatiliteit oploopt.
De kwartaalgroei van bedrijfsreserves in bitcoin vlakt af, maar stort niet in. Voor Q4 2025 wordt gerekend op ongeveer 40.000 BTC aan netto-toevoegingen aan de balansen van beursgenoteerde bedrijven. Dat ligt onder het niveau van de afgelopen vier kwartalen, maar grotendeels in lijn met Q3 2024. Bedrijven lijken zich aan te passen aan een trager en selectiever accumulatietempo.
In november kochten, voegden of meldden publieke en private reservebedrijven samen ruim 12.644 BTC. Aan het einde van de maand lag het totaal bij alle gevolgde partijen boven de 4 miljoen BTC.
Aankopen van bitcoin
Grote reservebedrijven die bekendstaan om hun bitcoinaankopen blijven de markt domineren. Volgens het rapport voegde Strategy in november 9.062 BTC toe, verdeeld over drie transacties.
De grootste transactie was een aankoop van 8.178 BTC op 17 november. Strategy sloot de maand af met 649.870 BTC, ter waarde van ongeveer $59 miljard. Inmiddels bezit het bedrijf 660.624 BTC, na extra aankopen in december.
Strive kocht in november 1.567 BTC tegen een gemiddelde prijs van $103.315 per BTC. Daarmee kwam de positie aan het einde van de maand uit op 7.525 BTC, goed voor circa $684 miljoen. Het bedrijf financiert zijn bitcoinstrategie vooral met eeuwigdurende preferente aandelen.
Miningbedrijven blijven belangrijke spelers. Cango en Riot voegden via hun miningactiviteiten respectievelijk 508 en 37 BTC toe. American Bitcoin breidde de positie uit met 139 BTC via een combinatie van aankopen en mining.
Volgens het rapport zijn miningbedrijven nu goed voor 12 procent van de bitcoinvoorraad in handen van beursgenoteerde ondernemingen.
Verkoop en herbalancering van bitcoin
De verkopen bleven beperkt, maar waren wel betekenisvol. Zoals eerder genoemd verkocht Sequans bijna een derde van de positie om converteerbare schulden af te bouwen. Hut 8 verlaagde de bitcoinvoorraad met 389 stuks. Ook KindlyMD en Genius Group hebben de blootstelling iets teruggebracht.
Een aantal bedrijven breidde de positie juist licht uit, ondanks de terugval op de markt. DDC Enterprise Limited kocht tijdens de dip 100 BTC bij.
Metaplanet heeft op de beurs van Tokio opnieuw een melding gedaan van een extra aankoop van bitcoin. Na een maand van netto-uitstroom is de instroom in bitcoin‑ETF’s weer positief.
De data wijst op een zogenoemd barbell‑patroon: aan de ene kant kleine, vaak gedwongen verkopers, aan de andere kant geprogrammeerde kopers en bedrijven met een strak schatkistbeleid. Steeds meer beleggers zien bitcoin als onderpand of bron van kasstromen, en minder als puur speculatief instrument.
Wereldwijde trends en vooruitzichten
Zakelijke bitcoinposities worden steeds internationaler. Amerikaanse bedrijven voeren nog altijd de top 20 aan, maar Japan, China, Europa en andere regio’s halen langzaam in.
Bij beursgenoteerde ondernemingen buiten de VS steeg de gezamenlijke positie in twee maanden tijd met 3.180 BTC. Deze groep staat nu voor circa 9 procent van alle bitcoin in handen van beursgenoteerde bedrijven. Analisten stellen dat deze geografische spreiding het regelgevingsrisico verkleint.
Ondanks de volatiliteit in november gaat de zakelijke adoptie van bitcoin door. Grote treasuries blijven actief bijkopen. Volgens het rapport ligt het tempo per kwartaal lager dan eerder in 2025, maar de groei houdt gestaag aan.
Wie het volledige rapport wil lezen, vindt dit hieronder:
